¿Cuál es el régimen jurídico de las acciones de una empresa?

¿Cuál es el régimen jurídico de las acciones de una empresa?

Nota: Véase asimismo las respuestas a la cuestión siguiente: ¿Qué significan las diferentes clases de acciones y en qué se diferencian?

¿Cuál es el régimen jurídico de las acciones de una empresa?

Todas estas cuestiones sobre las acciones y participaciones de las empresas mercantiles y los administradores dependen de cada jurisdicción. Aquí, como ejemplo, se utiliza el régimen jurídico de Inglaterra y Gales:

A veces, los desembolsos se dejan a la discreción de los administradores y puede que nunca se realicen, y otras veces los desembolsos se realizan a intervalos especificados en las condiciones de emisión. Muchas de las llamadas emisiones de privatización de hace unos años se hicieron de esta manera. British Telecom PLC fue un ejemplo. Una llamada válida debe ser pagada incluso si las acciones no tienen valor. En caso de insolvencia, el capital no exigido debe ser reclamado y utilizado para pagar las deudas.

¿Puedo comprar acciones utilizando un nombre nominativo?

Sí, puede hacerlo y es muy habitual. Hay muchas razones posibles para hacerlo. Una de ellas puede ser el deseo de mantener el secreto o la privacidad. Otra puede ser la comodidad administrativa. Es muy común y quizá incluso obligatorio para las acciones que poseen los agentes de bolsa, los gestores de inversiones, etc. Se ha manifestado cierto malestar por el hecho de que la exigencia de que los propietarios efectivos utilicen a los nominados aumenta el aislamiento de los accionistas con respecto a las empresas y crea problemas en cuestiones como la votación y el flujo de información. Hasta cierto punto esto es inevitable, pero la Ley contiene medidas para ayudar a los inversores indirectos.

Las empresas inglesas no pueden inscribir en el registro de socios ninguna notificación de fideicomiso, aunque se les haya notificado la información. La situación es diferente en el derecho escocés, donde dicha notificación puede inscribirse en el registro si los estatutos lo permiten. Una sociedad debe tratar exclusivamente con el organismo o la persona nombrada en su registro, incluso si la palabra “nominado” aparece en su nombre e incluso si la sociedad sabe o cree que está actuando en calidad de nominado.

¿Qué se entiende por “derecho de tanteo”?

La ley exige que las nuevas acciones que se emitan a cambio de efectivo se ofrezcan a los accionistas existentes en proporción a sus participaciones. Sólo las acciones no aceptadas por los accionistas existentes pueden ser asignadas a los no accionistas. Esto es lo que se entiende por tanteo. El principio y los detalles de esta cuestión se recogen en los artículos 561 a 577 de la ley de sociedades inglesa. El derecho de suscripción preferente se aplica a las acciones, a los títulos convertibles en acciones y a las opciones de compra de acciones. El derecho de suscripción preferente no se aplica a:

• Las acciones de los suscriptores y las acciones gratuitas.
• Las acciones asignadas en el marco de un plan de acciones para empleados.
• Las acciones con derechos limitados en cuanto a dividendos y participación en el capital.
• Las acciones asignadas, total o parcialmente, a cambio de una contraprestación no monetaria.

El objetivo de los derechos de suscripción preferente es impedir que se reduzcan los derechos de un accionista sin su consentimiento. Por ejemplo, una persona que posea el 26% de las acciones puede bloquear una resolución especial. Si se emiten suficientes acciones nuevas y si el accionista no puede comprar una proporción prorrateada, este derecho se perderá.

¿Existen algunas circunstancias en las que no se aplican los derechos de tanteo?

Existen las excepciones enumeradas en la respuesta a la pregunta anterior y, además, los estatutos de una sociedad privada pueden anular las disposiciones legales relativas al derecho de suscripción preferente. Los estatutos de una empresa privada pueden excluir los derechos de tanteo, o pueden estipular que funcionen en detalle de manera diferente a los requisitos de la Ley. Tanto en las sociedades anónimas como en las privadas, el derecho de suscripción preferente puede modificarse o suprimirse si los administradores han recibido una autorización general para asignar acciones. Dicha autorización puede haber sido otorgada por los estatutos o por una resolución especial de los socios.

Las empresas que cotizan en bolsa deben cumplir ciertos requisitos en relación con el derecho de suscripción preferente.

¿Se pueden emitir acciones con prima y con descuento?

Bajo ciertas condiciones, las acciones pueden emitirse con prima, pero no pueden emitirse con descuento. Sin embargo, una sociedad puede pagar una comisión de hasta el 10% o la cantidad autorizada por los estatutos (la que sea menor) en consideración a que una persona suscriba o procure suscripciones de sus acciones.

¿Qué debe ocurrir en caso de pérdida grave de capital por parte de una sociedad anónima?

Existe un requisito especial cuando el patrimonio neto de una sociedad anónima se reduce a la mitad o menos del capital social exigido. Los administradores deben convocar una junta general extraordinaria y deben hacerlo en un plazo de 28 días desde que cualquier administrador tenga conocimiento de la situación. La junta debe ser convocada para una fecha no superior a 56 días desde que un administrador tuvo conocimiento de la situación. Este requisito sólo se aplica a las empresas públicas. No hay requisitos sobre lo que se debe hacer en la reunión, si es que se hace algo, y no hay requisitos de que los directores hagan propuestas a la reunión.

¿En qué circunstancias pueden perderse o entregarse las acciones?

La confiscación de las acciones puede ser la sanción definitiva si un accionista deja de pagar repetidamente los dividendos o las cuotas. Sólo es posible si lo permiten los estatutos y deben seguirse estrictamente las disposiciones detalladas de los mismos. El cuadro A sí prevé la pérdida de las acciones, al igual que el nuevo modelo de estatutos de las sociedades anónimas. La renuncia se produce cuando un socio renuncia voluntariamente a sus acciones y los administradores aceptan la renuncia. Los administradores pueden entonces tratar las acciones como si hubieran sido confiscadas. A pesar de la caducidad, el socio (o antiguo socio) sigue siendo responsable, a primera vista, del pago de las cantidades pendientes de las acciones en el momento de la caducidad. Existen requisitos especiales en relación con la caducidad o la entrega de acciones en las empresas públicas.

¿Hay que pagar intereses si se pagan las acciones con retraso?

Sí, si los estatutos lo permiten. Está permitido por la Tabla A y también por el nuevo modelo de estatutos de las sociedades anónimas.

¿Se pueden convertir las acciones en participaciones?

El término “acciones y participaciones” forma parte de la lengua inglesa, pero en la actualidad no hay prácticamente ninguna ventaja práctica en tener acciones en lugar de participaciones y rara vez se encuentran acciones. Mientras los estatutos lo permitan, las acciones pueden convertirse en acciones pagadas mediante una resolución ordinaria. Ya no es posible convertir las acciones en títulos.

¿Puede un menor poseer acciones a su nombre?

Sí, pero probablemente no sea una buena idea. Un menor de edad puede ser socio de una sociedad, pero puede repudiar la afiliación y las obligaciones de la misma en cualquier momento antes de cumplir los 18 años o muy poco después. Dichas obligaciones pueden incluir la obligación de pagar una cuota de sus acciones. Si no ha renunciado a la afiliación antes de cumplir los 18 años o poco después, asumirá todas las obligaciones de su propiedad. Aunque un menor puede ser socio de una sociedad, la sociedad no está obligada a aceptar a un menor como socio. En la práctica, la mayoría de las empresas no aceptan a un menor como socio, aunque no hay problemas con una participación nominativa con un menor como beneficiario efectivo.

A veces ocurre que un menor de edad se convierte en socio sin que la sociedad lo sepa. En estas circunstancias, la sociedad puede actuar cuando se conozca la verdadera situación, y puede hacerlo en cualquier momento antes de que el menor cumpla los 18 años. La sociedad puede eliminar el nombre del menor del registro de socios y restablecer el nombre de la persona de la que adquirió las acciones.

Si la sociedad inscribe a un menor como socio a sabiendas de que es menor de edad, no puede repudiar posteriormente la decisión. Un menor de edad debidamente inscrito como socio puede ejercer los derechos de socio, incluido el cobro de dividendos. Sin perjuicio de las restricciones estatutarias, un menor puede votar en las juntas. Una sociedad no debe aceptar una transferencia de acciones supuestamente realizada por una persona que se sabe que es menor de edad.

¿Cuál es la diferencia entre las acciones preferentes acumulativas y las acciones preferentes no acumulativas?

La diferencia estriba en lo que ocurre si se incumple el pago de un dividendo. Si se trata de una acción preferente no acumulativa, el dividendo se pierde para siempre y nunca se paga. Si se trata de una acción preferente acumulativa, el dividendo puede pagarse más tarde, siempre y cuando se disponga de los fondos para hacerlo. Depende de las condiciones de emisión, pero los derechos serán probablemente acumulativos, salvo que se indique lo contrario.

¿Qué se entiende por “acciones parcialmente pagadas”?

La mayoría de las acciones se emiten totalmente pagadas. Esto significa que los adjudicatarios pagan la totalidad del importe cuando se emiten las acciones. En el caso de las acciones parcialmente pagadas, sólo se paga una parte del dinero cuando se emiten las acciones. El resto del dinero se reclama en una fecha posterior.