¿Qué significan las diferentes clases de acciones y en qué se diferencian?

¿Qué significan las diferentes clases de acciones y en qué se diferencian?

Nota: Es relevante aquí, y complementa, las respuestas a la cuestión sobre: ¿Cuál es el régimen jurídico de las acciones de una empresa?

¿Qué significan las diferentes clases de acciones y en qué se diferencian?

Todas estas cuestiones sobre las acciones y participaciones de las empresas mercantiles y los administradores dependen de cada jurisdicción. Aquí, como ejemplo, se utiliza el régimen jurídico de Inglaterra y Gales:

¿Qué significan las diferentes clases de acciones?

Muchos directores y secretarios de empresa habrán jugado al “Monopoly” cuando eran niños o quizás cuando son adultos. Es posible que hayan sacado la tarjeta de Community Chest que dice “Recibir dividendos de las acciones preferentes al siete por ciento 25 libras” y, también se hayan dado cuenta por primera vez de que no todos los tipos de acciones son iguales.

Si sólo hay una clase de acciones, no surgen problemas, pero si hay más de una clase de acciones, los directores deben prestar mucha atención a los estatutos. Algunos tipos de acciones reciben dividendos de una cantidad fija o de un porcentaje fijo, y algunos tipos de acciones tienen prioridad sobre otros tipos de acciones. Puede haber más de un tipo de acción preferente y puede que no tengan el mismo rango entre ellas. El término “acción preferente” implica que este tipo de acciones recibe un dividendo antes de que los beneficios restantes estén disponibles para pagar un dividendo a las acciones ordinarias. Es posible que una empresa tenga varias clases de acciones. Los administradores, asesorados por el secretario de la sociedad si es necesario, deben prestar mucha atención a los estatutos a la hora de pagar dividendos.

Las acciones preferentes pueden ser acumulativas o no acumulativas. Si no son acumulativas y se deja de pagar un dividendo por falta de beneficios retenidos y distribuibles, el dividendo se pierde definitivamente. Sin embargo, si las acciones preferentes son acumulativas, el dividendo perdido debe compensarse con los beneficios distribuibles que se obtengan en el futuro. Esta obligación se antepone al pago de los dividendos de las acciones ordinarias. Las acciones preferentes se consideran acumulativas a menos que los estatutos dejen claro que no es así. Por lo tanto, el jugador del Monopoly con la tarjeta Community Chest puede obtener sus 25 libras esterlinas, aunque no puedan pagarse de inmediato.

¿En qué se diferencian las acciones preferentes de las ordinarias?

El título de una acción puede ser engañoso, aunque normalmente no lo es. Una acción denominada preferente puede no tener derechos preferentes en absoluto, o puede tener derechos preferentes en algunos aspectos pero no en otros. El origen de los derechos, privilegios y obligaciones de una determinada clase de acciones puede derivarse de uno de los siguientes elementos:

• Los estatutos (esto es lo habitual).
• La resolución de los socios que creó las acciones adicionales.

Las acciones preferentes conllevan casi con toda seguridad un derecho preferente a recibir un dividendo. Por ejemplo, el titular de 100 acciones preferentes del 7% recibirá un dividendo de 7 libras al año. Mientras el dinero esté disponible, el dividendo debe pagarse, y estará por delante de cualquier dividendo pagadero por las acciones ordinarias. Las acciones preferentes suelen tener un derecho preferente a la devolución del capital en caso de liquidación de la empresa, aunque esto depende de las condiciones de emisión. Puede haber más de una clase de acciones preferentes, y el importe de los dividendos y el orden de prelación entre ellas dependerá de las condiciones de emisión. Los accionistas preferentes normalmente no tienen derecho a voto pero, dependiendo de los términos de la emisión, pueden adquirir derechos de voto si se pierde un dividendo.

Las acciones ordinarias no reciben dividendos fijos a intervalos regulares. El importe de los dividendos, si los hay, se decide de vez en cuando. Si la empresa va bien, los titulares de acciones ordinarias pueden recibir grandes dividendos y sus acciones pueden aumentar de valor. Si la empresa va mal, pueden recibir pocos dividendos o ninguno, y sus acciones pueden perder valor. Cuando la empresa se liquida, los accionistas ordinarios reciben todo lo que queda después del pago de las deudas y la devolución del capital (de una cantidad fija) a los titulares de acciones preferentes. Los accionistas ordinarios votan en las juntas generales, controlan la constitución y eligen a los administradores y al auditor.

¿Cuál es la diferencia entre las acciones preferentes acumulativas y las acciones preferentes no acumulativas?

La diferencia estriba en lo que ocurre si se incumple el pago de un dividendo. Si se trata de una acción preferente no acumulativa, el dividendo se pierde para siempre y nunca se paga. Si se trata de una acción preferente acumulativa, el dividendo puede pagarse más tarde, siempre y cuando se disponga de los fondos para hacerlo. Depende de las condiciones de emisión, pero los derechos serán probablemente acumulativos, salvo que se indique lo contrario.

¿Qué se entiende por “acciones parcialmente pagadas”?

La mayoría de las acciones se emiten totalmente pagadas. Esto significa que los adjudicatarios pagan la totalidad del importe cuando se emiten las acciones. En el caso de las acciones parcialmente pagadas, sólo se paga una parte del dinero cuando se emiten las acciones. El resto del dinero se reclama en una fecha posterior.